北大光华学者深度剖析：资本市场重塑投融资协同；中美创新路径分野明显，中国亟待范式升维。
北大光华学者深度剖析：资本市场重塑投融资协同；中美创新路径分野明显，中国亟待范式升维。
2026年3月17日，北京大学光华管理学院与经济政策研究所联合举办的两会后经济形势与政策分析会在北京大学科技园成功召开。多位知名学者齐聚一堂，结合全国两会精神与“十五五”规划纲要，围绕经济高质量发展路径展开热烈讨论。本次会议特别聚焦产业动能激发与市场机制完善议题，其中刘晓蕾、韩鹏飞、张峥三位教授的现场分享备受关注。他们从不同维度剖析当前经济转型的关键着力点，强调通过制度创新与路径优化，推动实体经济与金融体系深度融合，实现可持续增长。
刘晓蕾教授作为北京大学经济与管理学部副主任、光华管理学院教授，对资本市场功能的系统性重构进行了深入解读。她指出，今年政府工作报告与“十五五”规划纲要对资本市场改革的部署，清晰显示出从单纯注重融资规模向投融资协同并重的转变。这一转向标志着资本市场正进入全新阶段，不仅要高效服务企业发展，更要充分发挥价格发现与资源配置作用，引导资金向优质领域有序流动。同时，资本市场还承载着居民财富管理的重要职责，成为普通民众分享经济增长成果的关键渠道。当前居民财产性收入占比相对较低，主要依赖工资性收入，这反映出资本市场财富效应尚未充分释放。改革的核心在于构建投资端与融资端的闭环机制，让长期资金真正发挥稳定器作用。通过完善长周期考核体系，降低短期收益压力，鼓励社保、年金、保险等机构加大权益类资产配置比例，从而为科技创新提供源源不断的耐心资本支持。此外，打通私募股权退出渠道至关重要。当前退出主要依赖IPO，周期长且不确定性较高，制约了整个创新链条效率。未来需大力推进并购重组市场化进程，发展壮大S基金与股权转让平台，形成进退灵活、循环顺畅的资本生态。只有这样，资本市场才能更好地服务新质生产力培育，推动战略性新兴产业集聚与壮大。总体而言，本轮改革不是局部修补，而是围绕投融资关系的全方位重塑，旨在提升金融体系适应性和包容性，为高质量发展注入强劲动力。
韩鹏飞教授，北京大学光华管理学院金融学系副教授，从全球视角审视中美科技竞争格局。他认为，当下中美科技博弈已呈现出明显的领域分化与区域分层特征。美国在信息技术、生物医药等科学驱动型前沿领域保持领先优势，而中国在绿色低碳技术、高端装备制造等工程集成型领域展现出强大竞争力。这种分工并非短期现象，而是长期并存的可能路径：美国主导创新架构与标准制定，中国主导大规模产业化与市场渗透，各自筑牢护城河。博弈围绕原创突破、应用迭代、技术自主与全球影响力四大维度展开。中国在应用型创新与产业化部署上表现出色，例如工业机器人部署量已居全球首位，无人驾驶、垂直起降飞行器等场景已在多地常态化运营。这得益于高效的工程集成能力与市场规模优势。然而，不能将原创型与应用型创新简单对立。历史经验显示，美国经济领导地位的确立，更多源于其在应用转化与大规模产业化方面的卓越表现，而非单纯的基础科学领先。中国在高铁、特高压、5G等领域的标志性成就，充分释放了工程创新红利。但要实现从工程集成向科学驱动的范式跃迁，必须加大前沿科学投入，优化人才供给与政策激励结构。只有这样，才能在“0-1”突破上取得更多实质进展，同时巩固“1-N”迭代优势，形成完整创新闭环。新质生产力的核心在于前沿技术突破与颠覆性创新驱动，这要求中国创新体系持续升维，构建更具前瞻性的科研生态与产业协同机制。
